资本市场分析2025年5月第二期

无

序号	代码	名称	最新预案公告日	首次披露预案日	最新公告日	方案进度	审核程序类型	发行方式	增发价格	最新价	预案差价率(%)	预案差价	定价方式	定价基准日	定价日前20日交易均价	定价日前60日交易均价	定价日前120日交易均价	折价率	增发数量(万股)	预计募集资金(亿元)	定向增发目的	定向增发说明	发行对象	发行对象说明	认购方式	中上协行业	Wind行业
1	002828.SZ	贝肯能源	2025-05-08	2025-05-08	2025-05-08	董事会预案	普通程序	定向	6.5900	9.05	37.33	2.46	定价	2025-05-08	8.2353	8.7844	9.1210	80.0000	5,400.00	3.56	补充流动资金	本次向特定对象发行的募集资金总额不超过355,860,000.00元（含本数，已扣除本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前已投入和拟投入的财务性投资500.00万元），在扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还债务。	境内自然人	公司董事长陈东先生	现金	开采专业及辅助性活动	石油石化
2	301236.SZ	软通动力	2025-05-08	2025-05-08	2025-05-08	董事会预案	普通程序	定向		58.94			竞价						28,588.24	33.78	项目融资	本次向特定对象发行募集资金总额不超过人民币337,832.03万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目：京津冀软通信创智造基地项目，AIPC智能制造基地项目，软通动力怀来智算中心（一期）建设项目和计算机生产车间智能升级技术改造项目。	机构投资者,境内自然人	本次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名(含),为符合中国证监会规定条件的特定投资者,包括符合规定条件的证券投资基金管理公司,证券公司,信托公司,财务公司,保险机构投资者,合格境外机构投资者,以及符合中国证监会规定的其他法人,自然人或其他合格的投资者.	现金	软件和信息技术服务业	软件服务
3	300507.SZ	苏奥传感	2025-05-07	2025-05-07	2025-05-07	董事会预案	普通程序	定向	5.6300	8.61	52.93	2.98	定价	2025-05-07	7.0274	7.9528	7.6373	80.0000	11,948.23	6.73	项目融资	本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过672,685,557.31元，募集资金在扣除发行费用后的募集资金净额，拟用于AMB覆铜基板建设项目。	机构投资者	中创新航科技集团股份有限公司	现金	汽车制造业	汽车与零配件
4	603816.SH	顾家家居	2025-05-08	2025-05-08	2025-05-08	董事会预案	普通程序	定向	19.1500	25.00	30.55	5.85	定价	2025-05-08	23.9294	26.0743	27.5894	80.0000	10,428.15	19.97	项目融资	本次向特定对象发行募集资金总额为不超过199,699.06万元，扣除发行费用后，全部拟用于公司投资家居产品生产线智能化技改项目、功能铁架生产线扩建项目、智能家居产品研发项目、AI及零售数字化转型项目、品牌建设数字化提升项目以及补充流动资金。	大股东关联方	本次发行的发行对象为盈峰集团,发行对象将通过自有资金或合法自筹资金以现金方式认购本次向特定对象发行的全部股票.	现金	家具制造业	耐用消费品
5	688166.SH	博瑞医药	2025-05-09	2024-05-07	2025-05-09	董事会预案	普通程序	定向	22.4600	51.35	128.63	28.89	定价	2024-05-07	28.1923	28.5313	31.6504	80.0000	2,226.18	5.00	补充流动资金	本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 50,000.00 万元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额全部拟用于补充流动资金和偿还银行贷款。	大股东	袁建栋	现金	医药制造业	医药生物
6	300389.SZ	艾比森	2025-05-08	2025-05-08	2025-05-08	董事会预案	普通程序	定向	7.8000	10.66	36.67	2.86	定价	2025-05-08	9.7483	11.2084	11.7122	80.0000	4,615.38	3.60	补充流动资金	公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过36,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于补充流动资金。	大股东	丁彦辉	现金	计算机、通信和其他电子设备制造业	硬件设备
7	000890.SZ	法尔胜	2025-05-07	2025-05-07	2025-05-07	董事会预案	普通程序	定向	2.4800	3.57	43.95	1.09	定价	2025-05-07	3.0969	3.5275	3.6423	80.0000	12,500.00	3.10	补充流动资金	本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过31,000万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金及偿还借款。	大股东	控股股东法尔胜泓昇集团有限公司	现金	金属制品业	钢铁Ⅱ

数据来源：Wind

3.新股发行

可选消费--纺织服装Ⅱ--纺织服装Ⅲ--服装、服饰与奢侈品

5.增发实施

6.债市

公开市场操作:

央行公告称，5月9日以固定利率、数量招标方式开展了770亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量770亿元，中标量770亿元。Wind数据显示，本周央行公开市场累计进行了8361亿元逆回购操作，本周央行公开市场共有16178亿元逆回购到期，因此本周央行公开市场净回笼7817亿元。

Wind数据显示，下周央行公开市场将有8361亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期0亿元、4050亿元、1955亿元、1586亿元、770亿元。此外，下周四还有1250亿元MLF到期。

资金面方面，央行宣布降准降息后，银行间市场周四资金面更显宽松，存款类机构隔夜和七天质押式回购加权利率均降至四个月以来新低，其中七天加权利率降至1.60%一线；非银机构质押信用债融入隔夜报价在1.6%左右。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级最新报价下滑至1.67%，并有一定需求跟进；二级市场上，同期限最新成交在1.675%附近，较上日下行约3bp。交易员表示，央行降准降息齐发的政策力度超预期，且公开市场净投放力度不弱，有助流动性预期更加乐观，资金价格仍有继续回落空间。。

央行公告称，5月8日起7天期逆回购操作利率由此前的1.50%调整为1.40%。央行5月8日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。央行决定，自5月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。央行下调各期限常备借贷便利利率0.1%，自5月8日起执行。央行自5月7日起，下调再贷款利率0.25个百分点。

二级市场方面：

利率品种：

本期银行间国债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌2.09bp。其中，0.5年期品种下跌6.86bp，1年期品种下跌4.05bp，10年期品种上涨1.08bp。

本期国开债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌4.68bp。其中，1年期品种下跌9.09bp，3年期品种下跌4.94bp，10年期品种上涨0.51bp。

本期农发债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌4.76bp。其中，1年期品种下跌9.62bp，3年期品种下跌5.27bp，10年期品种下跌0.25bp。

本期进出口银行债收益率不同期限多数下跌，各期限品种平均跌4.95bp。其中，1年期品种下跌10.52bp，3年期品种上涨6.61bp，10年期品种持平。

信用品种：

本期各信用级别短融收益率全部下跌，就具体信用评级而言，AAA级整体下跌6.02bp，AA+级整体下跌6.07bp，AA-级整体下跌6.57bp。

本期各信用级别中票收益率全部下跌，其中5年期AAA级中票下跌3.54bp，4年期AA+级中票下跌3.43bp，2年期AA级中票下跌6.28bp。

本期各级别企业债收益率不同期限全部下跌；具体品种而言，1年期AAA级下跌7.97bp，3年期AA+级下跌8.27bp，15年期AA级下跌4.39bp。

本周一级市场发行统计：

序号	类别	发行只数	只数比重(%)	发行额(亿元)	面额比重(%)	发行人数量	发行人数量比重(%)
1	国债	4	0.22	3,260.00	10.59	1	0.13
2	地方政府债	76	4.12	2,842.14	9.23	15	1.88
3	央行票据	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
4	同业存单	691	37.45	12,171.20	39.54	130	16.31
5	金融债	74	4.01	5,010.60	16.28	49	6.15
6	政策银行债	22	1.19	2,006.60	6.52	3	0.38
7	商业银行债	11	0.60	855.00	2.78	10	1.25
8	商业银行次级债券	11	0.60	1,668.00	5.42	11	1.38
9	保险公司债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
10	证券公司债	16	0.87	271.00	0.88	14	1.76
11	证券公司短期融资券	8	0.43	80.00	0.26	7	0.88
12	其它金融机构债	6	0.33	130.00	0.42	6	0.75
13	企业债	3	0.16	23.28	0.08	3	0.38
14	一般企业债	3	0.16	23.28	0.08	3	0.38
15	集合企业债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
16	公司债	264	14.31	1,978.35	6.43	229	28.73
17	一般公司债	85	4.61	824.45	2.68	70	8.78
18	私募债	179	9.70	1,153.90	3.75	159	19.95
19	中期票据	217	11.76	2,763.19	8.98	180	22.58
20	一般中期票据	217	11.76	2,763.19	8.98	180	22.58
21	集合票据	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
22	短期融资券	159	8.62	1,469.03	4.77	134	16.81
23	一般短期融资券	33	1.79	220.33	0.72	30	3.76
24	超短期融资债券	126	6.83	1,248.70	4.06	107	13.43
25	定向工具	48	2.60	236.45	0.77	38	4.77
26	国际机构债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
27	政府支持机构债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
28	资产支持证券	309	16.75	1,024.48	3.33	81	10.16
29	金融监管局ABS	16	0.87	63.16	0.21	5	0.63
30	交易商协会ABN	66	3.58	243.83	0.79	21	2.63
31	证监会主管ABS	227	12.30	717.48	2.33	61	7.65
32	可转债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
33	可交换债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
34	可分离转债存债	0	0.00	0.00	0.00	0	0.00
35	合计	1,845	100.00	30,778.72	100.00	797	100.00

数据来源：Wind

（二）二级市场

市场回顾：

【市场综述】

5月9日，A股出现调整，科技股普遍低迷，市场逾4000股下跌，银行、电力股则再度走强。上证指数收跌0.3%报3342点，深证成指跌0.69%，创业板指跌0.87%，北证50跌0.12%，科创50跌1.96%，万得全A跌0.7%，万得A500跌0.29%，中证A500跌0.38%。A股成交1.22万亿，上日为1.32万亿。

半导体产业链震荡下挫，华虹公司跌近10%，乐鑫科技、中芯国际、伟测科技、芯原股份、国民技术、翱捷科技等跟跌。

AI应用概念股集体调整，ChatGPT方向领跌，网达软件触及跌停，泛微网络、信雅达、易点天下跌逾5%。

零售股跌幅靠前，茂业商业跌停，国芳集团跌近8%，国光连锁、东百集团跌逾6%。

纺织服饰方向走强，华纺股份4连板，万事利、迎丰股份、宏达高科、华升股份多股涨停。

电力股逆势拉升，晋控电力、淮河能源涨停，华电辽能、九洲集团、杭州热电、大唐发电、豫能控股等跟涨。

银行股反复活跃，中信银行、成都银行、浦发银行、江苏银行均创新高。

本周，上证指数累计涨1.92%，深证成指涨2.29%，创业板指涨3.27%。

【大宗商品】

5月9日，国内商品期市收盘涨跌不一，基本金属多数下跌，碳酸锂跌逾1%，多晶硅则涨逾5%，氧化铝涨逾3%；能化品多数上涨，燃油、低硫燃料油、原油涨逾2%；黑色系多数下跌，焦炭跌逾2%，焦煤跌逾1%；贵金属涨跌互现，沪金跌逾1%；农产品涨跌不一；胶合板涨逾4%，集运指数（欧线）跌0.8%。

资金流向方面，沪金8月、螺纹钢10月合约获资金净流入14.81亿元和3.7亿元，而沪银6月、沪铝6月合约则遭净流出5.41亿元和2亿元。

能化品方面，标准普尔全球大宗商品洞察（S&P Global Commodity Insights）的一项新研究发现，改变俄罗斯天然气输往欧洲的限制措施将对美国液化天然气（LNG）出口产生极大的影响。

贵金属方面，世界黄金协会在报告中表示，回顾四月美元大幅走弱和整体风险上升推动金价在本月走高；预计美国的政策和结构性风险将继续推动黄金投资；获利了结可能会让市场暂停，但也可能鼓励消费者；上月是自2022年3月以来最强劲的资金流入，加上金价持续飙升，推动全球黄金ETF的资产管理规模达到3790亿美元，当月增长了10%；全球所有市场的黄金交易量均大幅上升。

基本金属方面，五矿期货表示，因经济参考报披露了河北某企业以氢氧化铝项目曲线生产氧化铝的情况，加剧了氧化铝后续产能投放的不确定性，具体影响仍需观察，短期建议观望为主。

黑色系方面，新世纪期货表示，目前多数焦企盈亏平衡状态，焦炭第二轮提涨尚未落地。独立焦企产能利用率提升，焦炭日均产量创近3个月高位，港口焦炭库存大增再创新高，独立焦企焦炭库存微增，钢厂焦炭库存继续回落，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，粗钢压减政策再起，焦化企业库存压力不减，煤焦整体跟随成材走势为主。

国际航运方面，海通期货表示，此轮中美贸易摩擦对欧线的影响主要是通过船司将美线停航运力调配至包括欧线在内的航线，从运力供给端进行传导。市场预期后续中美关税存缓和谈判可能，其对欧线的影响在于后续“潜在的运力增量”消失，但基于目前6月已统计到的30wTEU基本为欧线存量船只，因此基本不会受到中美贸易缓和或者反弹的影响。

农产品方面，水利部表示，全国耕地受旱主要分布在河北、山西、河南、湖北、广西、四川、云南和陕西8省区的无灌溉条件区域。预计未来10天，广西大部降雨量将有50—140毫米，旱情有望解除；四川中南部、云南东部、河北大部、湖北大部降雨量将有20—50毫米，对缓解旱情有利；山西和陕西两省大部、河南西部、云南北部基本无有效降雨，旱情将持续或发展。

【基金市场速递】

数据来源：Wind

基金发行统计和市场规模：

数据来源：Wind

【基金市场要闻】

（1)一揽子举措迅速落地，中国股市稳定健康发展获得强支撑

5月7日，在国新办举行的新闻发布会上，证监会主席吴清表示：“前行路上有风有雨是常态，不管面临的是轻风细雨还是狂风暴雨，是风高浪急还是惊涛骇浪，我们都完全有条件、有信心、有能力实现中国股市稳定健康发展。”

此次新闻发布会上公布了一揽子金融政策，其中部分政策当日即落地。在市场人士看来，相关政策既回应了当前市场关切，也为巩固经济回升向好态势提供了有力支撑。同时，资本市场投融资改革、稳市机制建设进一步推进，有助于稳市场稳预期稳信心。

“在全球市场面临不稳定因素增多的环境下，受益于上市公司盈利修复、政策支持等多重因素，A股已具备中长期战略配置价值。”中国银河证券首席经济学家章俊对《证券日报》记者表示，展望未来，随着中央汇金投资有限责任公司（以下简称“中央汇金”）进一步发挥好类“平准基金”作用，政策大力推动中长期资金入市，上市公司通过并购重组转型升级，A股市场将展现出更强韧性。

（2）医药板块“久旱逢甘霖”！这次“新”在何处？

年内，创新药板块悄然走牛，恒生创新药指数年内涨幅高达28%，多只成份股有超过70%的涨幅，A股相关板块也有提振。与指数挂钩的ETF亦同步上涨，七成基金年内被资金净买入。

多名基金经理认为，当下创新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。而港股创新药板块则因估值层面更具性价比优势，且具备更好的基本面相对优势。

年内，港股创新药板块悄然走牛，恒生创新药指数的成份股中，截至5月7日，主营业务为创新药物的研发、制造及商业化的科伦博泰生物涨超92%，三生制药亦有九成涨幅，乐普生物、巨子生物以及诺诚健华等涨幅超过50%。

受个股提振，恒生创新药指数也同步大涨，挂钩产品中，华泰柏瑞基金、银华基金以及汇添富旗下3只ETF年内涨幅超过30%。

睽违已久的医药板块行情再度成为投资热点，且这次成为焦点的细分领域是创新药板块，A股与港股联袂上涨，中证创新药指数年内涨幅约6%。

(3)政策“定心丸”提振A股信心，多项改革措施在路上

美国加征所谓“对等关税”后，国际形势更加复杂多变，当前，A股市场稳在3300点，表现出较强韧性。持续稳住股市，成为市场广泛关注之处。

5月7日，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席吴清共同参加国新办发布会，提出一揽子金融政策稳市场稳预期，为资本市场送上一颗“定心丸”。

上次三大部委联手发布一揽子政策是在2024年9月，彼时，A股迎来一波大涨。在业内人士看来，此次发布会召开后，A股有望延续4月上旬以来的回稳态势。

5月7日，股市已经给出积极反应。根据Wind数据，截至收盘，上证指数、深证成指、科创50等主要指数纷纷上涨。其中，上证指数当日上涨0.80%，报收3342.67点。两市及北交所共3293只股票上涨，其中100只股票涨超9%。

就资本市场而言，一系列利好政策即将相继发布。

5月7日傍晚，《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《行动方案》）已经出台。其优化主动管理权益类基金收费模式，打破基金公司“旱涝保收”现象；强化基金公司与投资者的利益绑定，将业绩比较基准对比、基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核体系，相应降低产品管理规模排名、基金公司收入利润等指标的考核权重。

接下来，证监会近期将会出台深化科创板、创业板改革政策措施，并择机发布，在市场层次、审核机制、投资者保护等方面进一步增强制度包容性、适应性，同时尽快推动典型案例落地。

6.限售股解禁阶段统计

（1）2025年限售解禁数量（月）